似乎開啟了下跌的模式，自9月4日起，螺紋鋼期貨價格便處于持續(xù)下跌之中。截至9月14日收盤，螺紋鋼主力合約1801報收于3831元/噸，與月初的最高點4194元/噸相比，9個交易日下跌363元/噸，跌幅6.52%。因此，單純從螺紋鋼期貨價格走勢來看，“金九”成色還有待檢驗。

    不過，與之不同的是，鋼材的現(xiàn)貨卻始終在高位震蕩。根據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至9月14日，國內(nèi)三級螺紋鋼均價為4217元，與月初最高點4285元相比，僅下跌了68元，基本保持在4200元上方，價格相對堅挺。

    與此同時，隨著8月份粗鋼數(shù)據(jù)公布之后，記者發(fā)現(xiàn)一組有趣的數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，中國水泥產(chǎn)量同比下滑3.7%，8月創(chuàng)2015年以來最大降幅，已是連續(xù)第3個月下滑。而8月粗鋼產(chǎn)量同比大漲8.7%，創(chuàng)歷史記錄。房地產(chǎn)開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都離不開的這兩大周期產(chǎn)品，緣何在產(chǎn)量數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)出“冰火兩重天”？

    粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)天量

    受供給側(cè)改革、取締“地條鋼”的影響，國內(nèi)螺紋鋼市場供給偏緊，市場價格自2016年以來一路震蕩走高，其中，2016年呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，2017年至今隨著“地條鋼”的出清，螺紋鋼價格繼續(xù)震蕩向上，達6年來高點。

    鋼之家監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日鋼之家鋼材價格及螺紋鋼價格分別為4521元/噸和4246元/噸，已達到2012年5月中旬以來的高點，螺紋鋼累計大漲2367元/噸，漲幅126%，其中，2017年至今漲957元/噸，漲幅29.10%。供求關(guān)系、市場預(yù)期、資金等是推動螺紋鋼價格上漲的主要因素。

    與此同時，趕在采暖季限產(chǎn)令全面生效之前，鋼鐵廠家開足馬力熱火朝天擴大生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，中國8月粗鋼產(chǎn)量延續(xù)7月漲勢，同比增長8.7%至7459萬噸，再創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

    此外，1-8月份，我國粗鋼產(chǎn)量增長5.6%至5.6641億噸，亦創(chuàng)歷史紀(jì)錄；1-7月同比增長5.1%。而隨著政府開展關(guān)停落后產(chǎn)能打擊違規(guī)生產(chǎn)，加上即將到來的采暖季限產(chǎn)預(yù)期，近來鋼鐵價格繼續(xù)維持強勢。

    “從產(chǎn)量來看，絕對量仍然維持增加，但由于環(huán)保因素，增幅持續(xù)收窄。四季度北方霧霾天氣預(yù)計將大幅增加，不能排除環(huán)保限產(chǎn)頻率和力度繼續(xù)加碼的可能性。近期中央和地方相關(guān)部委的發(fā)言，均表示將堅決確保相關(guān)環(huán)保政策的落實。因此，環(huán)保將繼續(xù)成為未來一段時間內(nèi)黑色板塊的主旋律。”中大期貨副總經(jīng)理景川接受《華夏時報》記者采訪時表示。

    不過，景川也表示，在不出現(xiàn)重大外部因素變化的情況下，螺紋期價在接下來一段時間將繼續(xù)維持強勢運行特征。但是，由于前期市場透支了環(huán)保以及供給側(cè)改革對于價格的支持。因此，螺紋鋼震蕩幅度將進一步擴大。

    整體上看，景川表示，螺紋鋼期貨價格3350-3550元區(qū)域?qū)@得較好的支撐，而4000元之上的壓力將漸行漸大。與此同時，業(yè)內(nèi)人士表示，正是由于誘人的利潤率，促使鋼鐵廠家加班加點，趕在史無前例的環(huán)保限產(chǎn)拉開帷幕之前狠賺一筆。

    8月24日中國環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，9月5日唐山市委率先展開大氣污染綜合治理行動，隨后北京、天津、河南等地紛紛實施限產(chǎn)細(xì)則，鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)最大達50%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，鋼廠為保證采暖季的收益，還會提前采取一些措施來保證供給。

    例如，鋼廠提前采購生鐵礦、鋼坯；調(diào)整檢修時間，將高爐的檢修延后到供暖季；使用高品位鐵礦石，在采暖季有限的產(chǎn)能下，盡可能地提高產(chǎn)量。可以預(yù)期到的是，今年采暖季的鋼材供給會少于去年同期，但由于市場提前反應(yīng)，價格預(yù)期被提前消耗，加之采暖季下游需求與去年同期持平或小于去年同期，因此可以判斷，采暖季的鋼材市場呈現(xiàn)緊平衡格局，鋼價難以大幅上漲。

    庫存高企“金九行情”能否支撐鋼價？

    近日，針對國務(wù)院第四次大督查實地督查發(fā)現(xiàn)個別地方仍有企業(yè)頂風(fēng)違規(guī)生產(chǎn)“地條鋼”問題，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)作出重要批示強調(diào)，督查工作就是要盯住重點問題持續(xù)不懈抓。取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅定不移推進，防止死灰復(fù)燃。對頂風(fēng)作案的要堅決依法嚴(yán)懲，對監(jiān)管不力的要嚴(yán)肅問責(zé)，務(wù)必做到令行禁止。

    供求關(guān)系、市場預(yù)期、資金等是推動螺紋鋼價格上漲的主要因素。進入9月份黑色系走勢分化，由于螺紋鋼累積漲幅較大，上漲逐漸顯現(xiàn)疲態(tài)，調(diào)整的壓力增大。

    此外，螺紋鋼社會庫存已連續(xù)6周小幅回升，也對市場心態(tài)有所影響。鋼之家高級分析師杜洪峰表示，9月份國內(nèi)鋼材市場進入傳統(tǒng)季節(jié)性需求旺季，隨著高溫天氣的逐漸消退，下游工地開工良好。從螺紋鋼社會庫存變化歷史數(shù)據(jù)來看，每年8月下旬至10月份螺紋鋼社會庫存均呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

    “從今年情況來看，截至9月8日，鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場線材庫存量為118.4萬噸，較前一周增加13.36萬噸，增加12.7%。螺紋鋼庫存量為419.33萬噸，較前一周增加11.51萬噸，增加2.8%。其中，螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)6周回升。”鋼之家高級分析師杜洪峰接受《華夏時報》記者采訪時表示。

    杜洪峰表示，雖然9月初的本鋼高爐事故炒作發(fā)酵，疊加采暖季高爐限產(chǎn)，期現(xiàn)共振一度推高鋼材市場價格，但隨著事件的消化，價格理性回歸。鑒于十九大之前安全、環(huán)保整頓力度加大，焦煤、焦炭產(chǎn)能受限，以及后期采暖季供給收縮的預(yù)期，盡管黑色系調(diào)整壓力較大，預(yù)計下降空間有限，或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩。

    常規(guī)而言，“金九銀十”是鋼材下游消費旺季，對價格形成支撐很明顯。對此，景川表示，從8月份之前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，需求端總體強于預(yù)期，預(yù)計旺季消費仍值得期待。房地產(chǎn)方面，最新的數(shù)據(jù)顯示，8月地產(chǎn)開發(fā)投資單月從4.8%回升至7.8%，與前期拿地回升、房企利潤改善庫存去化下開發(fā)意愿回升有關(guān)，支持螺紋需求。

    不過，對于基建這塊需求，未來大概率會弱于預(yù)期。8月份基建投資從15.8%進一步回落至11.4%，一方面，前期財政投放較快導(dǎo)致下半年財政支出力度相對有限；另一方面，地方政府債務(wù)“終身追責(zé)”、50號以及87號文等限制地方政府融資空間后，城投平臺等融資環(huán)境惡化，也不利于廣義財政下基建的增長。

    當(dāng)前有關(guān)環(huán)保、安全、采暖季限產(chǎn)等題材依然不斷涌出，市場供應(yīng)收縮預(yù)期依然強烈，同時安全環(huán)保因素也對下游需求產(chǎn)生一定的影響。因此，基建這塊未來轉(zhuǎn)弱的確定性較高?？傮w而言，隨著地產(chǎn)銷售下滑帶來的影響越來越大。因此，未來螺紋鋼不斷承受壓力也是在所難免。

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