短期鋼鐵板塊波動(dòng)或源于市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)心，但我們認(rèn)為需求端已現(xiàn)復(fù)蘇跡象，且供給端邏輯并未被充分交易， 板塊仍有上行空間。 鋼企三季度業(yè)績(jī)預(yù)告將逐漸發(fā)布，預(yù)計(jì)仍將有鋼企超預(yù)期，可關(guān)注估值上較有優(yōu)勢(shì)的*ST 華菱、新鋼股份、南鋼股份、三鋼閩光等。采暖季焦炭限產(chǎn)較早且減產(chǎn)更多，焦炭供給將趨于緊張，焦化企業(yè)及焦化自供占比高的鋼企將受益較多，可關(guān)注焦炭自供比例高的鋼企，如鞍鋼股份、本鋼板材、韶鋼松山、寶鋼股份等。

    行業(yè)、公司要聞： 8 月出口鋼材 652 萬(wàn)噸，同比下降 33%

    1)前 7 月，河北民營(yíng)鋼企粗鋼產(chǎn)量 8200 萬(wàn)噸，同比增 1.45%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 298億元，同比增長(zhǎng) 75%； 2) 8 月出口鋼材 652 萬(wàn)噸，較上月減少44 萬(wàn)噸，同比下降 32.99%； 前 8 月累計(jì)出口鋼材 5447 萬(wàn)噸，同比下降 28.5%； 3) 8 月重卡銷量 9.1 萬(wàn)輛，同比增 84%；前 8 月，重卡累計(jì)銷量 76.5 萬(wàn)輛，同比增 74%； 4)邯鄲在 8 月底關(guān)停鋼企 9 家，分別壓減煉鐵、煉鋼產(chǎn)能 484、 354 萬(wàn)噸。

    價(jià)格： 鋼材現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺

    現(xiàn)螺紋、熱卷價(jià)格分別為 4260、 4293 元/噸，周變動(dòng)分別為 1.89%、 3.60%；螺紋、熱卷最新期貨價(jià)格分別為 3916、 4151 元/噸，周變動(dòng)分別為-3.59%、 -2.35%；現(xiàn)唐山 66%鐵精粉價(jià)格 631 元/噸，與上周持平。巴西、澳洲鐵礦石到岸價(jià)分別為 820、 600 元/噸，周變動(dòng)分別為-0.61%、 -0.83%。巴西-中國(guó)和澳洲-中國(guó)海運(yùn)費(fèi)分別為 16、 7 美元/噸，周變動(dòng)分別為 4.35%、 7.75%。山西二級(jí)冶金焦報(bào) 2000元/噸，周漲幅 5.26%。

    利潤(rùn)： 板材毛利恢復(fù)明顯

    加權(quán)生鐵和鋼坯成本分別報(bào) 2184、 2671 元/噸，周漲幅分別為 0.55%、 0.36%。分產(chǎn)品看，螺紋、線材、熱卷、冷板、中板的加權(quán)利潤(rùn)分別為 777、 892、 639、731、 487 元/噸，周變動(dòng)分別為 55、 55、 114、 67、 128 元/噸。

    產(chǎn)銷存：社會(huì)庫(kù)存小幅增長(zhǎng)

    截至本周末，社會(huì)庫(kù)存總計(jì) 992.19 萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲 1.75%；分產(chǎn)品來(lái)看，現(xiàn)建筑用鋼、熱卷的庫(kù)存分別為 570.35、 207.76 萬(wàn)噸，周變動(dòng)幅度分別為 2.46%、0.00%。上周建筑用鋼終端采購(gòu)增加 4.53 萬(wàn)噸， 周變動(dòng) 31.94 萬(wàn)噸。上周建筑用鋼產(chǎn)量為 462.56 萬(wàn)噸， 周環(huán)比增長(zhǎng) 0.07%。

    風(fēng)險(xiǎn)提示： 原材料價(jià)格波動(dòng)，宏觀政策變化，下游需求變化。

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