上市半年報業(yè)績預告顯示，煤炭、鋼鐵、化工等行業(yè)利潤大大超乎市場預期，凈利潤呈現(xiàn)倍數(shù)級增長。這也印證了國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，采礦業(yè)前5個月利潤增長近80倍，今年上半年挖掘機銷售規(guī)模也增長了一倍。

    “國內(nèi)分析師對經(jīng)濟存在嚴重誤判。經(jīng)濟數(shù)據(jù)一片大好，各種大宗商品小宗商品集體漲價，三四線樓市火得不行，重卡車賣斷貨。”一位私募投資經(jīng)理認為，現(xiàn)在央行推動利率上升，控制杠桿，更像是為了防止經(jīng)濟過熱采取的政策。由此可見，一部分人持經(jīng)濟轉(zhuǎn)為中性甚至樂觀態(tài)度。

    在最具代表性的過剩產(chǎn)能行業(yè)——煤炭鋼鐵領域，業(yè)績都在狂飆。已披露的中報顯示，預增+續(xù)盈的行業(yè)前三為有色、鋼鐵、建材。其中，陜煤披露業(yè)績預告，今年上半年凈利潤較去年同期增長21~22倍；凌鋼股份(600231,股吧)業(yè)績呈現(xiàn)扭虧局面，上半年盈利4個億；全球最大鋼鐵企業(yè)——河鋼股份預計2017年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利達到12億元，同比增長近2倍。

    業(yè)內(nèi)人士表示，不僅僅是扭虧，這些企業(yè)紛紛變身印鈔機模式，動輒十幾億幾十億的利潤，上半年度的盈利已超過去年全年。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1~5月份重點鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤378億元，超過去年全年。

    業(yè)內(nèi)人士表示，去年此時，很多兩高一剩行業(yè)的債券被列為產(chǎn)品禁投對象和銀行授信禁止對象。如今，在債券市場上，隨著鋼鐵煤炭行業(yè)的盈利大幅好轉(zhuǎn)，這些行業(yè)的企業(yè)債的行業(yè)利差都出現(xiàn)不同程度下行，信用風險也出現(xiàn)明顯下降。鋼鐵公司債已成為一批金融機構重點推薦配置的品種。

    值得關注的是，本輪鋼鐵企業(yè)高位盈利時間之長也創(chuàng)下了歷史之最，當前螺紋鋼毛利處于歷史以來高位水平。自5月中旬至今，長達2個月時間，期間，螺紋鋼估算噸毛利持續(xù)位于 600元以上，甚至一度創(chuàng)出近800元的歷史新高?；仡欀袊撹F業(yè)歷史，這樣的好光景，從未持續(xù)超過1個月。

    個中原因是什么？下半年這些企業(yè)增長勢頭還能延續(xù)嗎？天風證券分析師劉晨明認為，各地清理地條鋼引發(fā)供給收縮，電弧爐的產(chǎn)能受到政策限制不能快速上升，螺紋鋼現(xiàn)貨價格開始反彈。從中長期看，基建投資確實已明顯下行，但鋼材消費量中建筑業(yè)占比最高，占54%。因此房地產(chǎn)投資何時走軟決定了螺紋鋼需求的方向。

    不過，也有反對意見認為，供給側(cè)改革下行業(yè)實現(xiàn)了一定程度的出清，新周期在加快到來。安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，此前螺紋鋼期貨遠期大幅貼水，反映了市場對經(jīng)濟走弱的一致預期。近來這一悲觀預期得到修正，在實體經(jīng)濟層面這也表現(xiàn)為企業(yè)主動回補庫存的行為。

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