國內(nèi)鋼價仍舊沒能脫離震蕩格局，成品材價格走勢出現(xiàn)分化，板材漲、長材落，“板強(qiáng)長弱”行情基本奠定。相比之下，鋼坯價格倒顯得氣定神閑，由于市場庫存偏少，現(xiàn)貨難求，呈現(xiàn)只漲不跌的局面，從周一開始開啟上漲模式，周末已站穩(wěn)3200元整數(shù)關(guān)口。

    從近期，期現(xiàn)貨表現(xiàn)來看，現(xiàn)貨雖然跟隨期貨的腳步，但無論漲跌頻率及幅度，與前期相比已明顯減弱。這與現(xiàn)貨自身格局和期貨市場頻繁震蕩有關(guān)。成交方面下游及終端用戶觀望情緒加重，整體市場出貨慘淡，螺線成交降至冰點(diǎn)，但由于庫存仍然低位，商家過低價銷售意愿不大。又臨近鋼廠新結(jié)算政策期間，市場操作較為謹(jǐn)慎。截至2017年6月23日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到137.2點(diǎn)，比上周五漲0.14點(diǎn)；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到152.6點(diǎn)，比上周五降0.81點(diǎn)；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到123.5點(diǎn)，比上周五漲0.74點(diǎn)。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm

    三級螺紋鋼均價為3736元，比上周五跌35元，比上月同期跌194元。截至6月23日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3772元，比上周五跌35元，比上月同期跌224元；本周成都、沈陽、鄭州漲10-20元，其它地區(qū)下跌。上海、杭州跌120-130元，北京、西安、廣州、天津、武漢跌10-50元不等。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，全國29個重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了416.98萬噸，比上周五增7.19萬噸，幅度1.75%，比上月同期降16.11%，而比去年同期高3.19%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3401元，比上周五漲39元，比上月同期漲87元。庫存方面，截至6月23日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到213.73噸，比上周五降11.38萬噸，幅度為5.06%，比上月同期降10.19%，比去年同期高14.71%。

    冷軋卷板價格方面，截至6月23日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價格為3897元，比上周五價格漲31元，比上月同期漲41元。庫存方面，截至6月23日，國內(nèi)24個重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量105.95萬噸，比上周五增0.24萬噸，幅度0.22%，比上月同期降1.68%，比去年同期低9.79%。

    中厚板價格方面，截至6月23日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市20mm中板價格為3384元，比上周五漲14元，比上月同期降43元。庫存方面，截至6月23日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市中厚板庫存量達(dá)到97.48萬噸，比上周五降2.88萬噸，幅度2.87%，比上月同比降12.58%，比去年同期高23.76%。

    預(yù)測

    下周是6月份最后一個交易周，市場行情會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)么，還是繼續(xù)沉迷于震蕩格局？

    從大環(huán)境來看，美聯(lián)儲加息進(jìn)入第二征程，縮表路線已然祭出，雖然由于國內(nèi)前提已做好充分的準(zhǔn)備工作，政策方面未見有明顯的動作跟進(jìn)。但從近日央媽的態(tài)度來看并不像市場期待的那樣一直“溫和”下去，尺度的拿捏與松緊的調(diào)配權(quán)依然在央媽手中不斷的變化著，正如筆者前期所說緊的時候就松一下，松的時候就緊一下，大方向是不會輕易改變的。

    截至周五央行暫停公開市場操作，已連續(xù)三天凈回籠資金。本周三至今，央行連續(xù)在公開市場分別實(shí)現(xiàn)單日資金凈回籠400億元、800億元和500億元。雖然央行極力辟謠，不開展公開市場操作主要是由于月末財(cái)政支出力度加大，央行將繼續(xù)維持“不松不緊”的貨幣政策，但從市場端來看對資本市場的影響依然較大，表現(xiàn)較為明顯的是期貨市場的明顯動蕩，一是市場預(yù)期不斷變化，二是月末資金面臨較大壓力，而歷史上6月一直是流動性較為緊張的月份，疊加MPA考核因素對市場流動性的沖擊，這些利空因素仍然存在，短期暫時看不到刺激價格持續(xù)上漲的亮點(diǎn)。而后期央行什么態(tài)度，貨幣政策會不會真的轉(zhuǎn)向？目前來看仍是個不確定因素，這一點(diǎn)需要密切關(guān)注。

    從供需端來看，進(jìn)入一年當(dāng)中的淡季行情，終端需求趨于清淡這點(diǎn)毋庸置疑。周三國內(nèi)進(jìn)入“夏至”節(jié)氣，南方梅雨，北方高溫、暴雨及雷陣雨天氣時常光顧，下游采購將受到影響。而市場永遠(yuǎn)是逐利的，高利潤的吸引與高風(fēng)險并存，當(dāng)有利可圖時，風(fēng)險往往被忽略。事實(shí)是，鋼廠依然開足馬力生產(chǎn)（本周高爐開工率雖有下降，但仍接近90%）。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年6月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)185.93萬噸，旬環(huán)比增加9.54萬噸，增長5.41%；6月上旬全國預(yù)估日均產(chǎn)量235.89萬噸，旬環(huán)比增加9.19萬噸，增長4.05%。截止2017年6月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1272.34萬噸，旬環(huán)比減少7.59萬噸，下降0.59%。

    一般情況下，在需求變化不大或需求不力的情況下，產(chǎn)量與庫存是正相關(guān)的關(guān)系，但這一漲一落間又折射了什么呢？一種可能是，目前利潤較高，鋼廠加大生產(chǎn)力度，但在操作策略上更傾向于快速出庫，兌現(xiàn)利潤，畢竟在行情不穩(wěn)的情況下鎖住利潤才是“王道”。但另一方面，社會庫存下降速度卻明顯降低，螺線庫存在連續(xù)降低之后在本周出現(xiàn)了增長，市場風(fēng)險開始逐步轉(zhuǎn)稼至流通領(lǐng)域，不得不防！京津冀地區(qū)是個異類，由于國家?guī)讉€大的基建項(xiàng)目和百年規(guī)劃集中在這里，鋼貿(mào)商直供比例大增，螺線社會庫存反而出現(xiàn)下降，但一些偏于中長期的側(cè)供給政策，短期內(nèi)也無法兌現(xiàn)。

    另外，以下幾點(diǎn)需要注意：一是板材與長材的價差，板材相較于長材屬于高附加值產(chǎn)品，尤其冷軋等品種更是如此。但由于去年政策性利導(dǎo)，使板材過度透支了今年的行情，且由于大量上馬了產(chǎn)品生產(chǎn)線，而使板材價格失去了往年的光輝，價格與長材品種甚至出現(xiàn)倒掛，這是極不合理的。這種情況也不會長期存在，從近兩周起，這種情況開始有緩和的跡象，由于長材利潤達(dá)到歷史極值，大部分利潤在700-800元，個別甚至達(dá)到千元，這使得鋼廠生產(chǎn)積極性大增，以往生產(chǎn)板材的生產(chǎn)線改為生產(chǎn)螺線，而進(jìn)入6月份板材生產(chǎn)線檢修明顯增多，流通領(lǐng)域資源大大減少，部分規(guī)格缺貨、斷檔，商家惜售情況時有發(fā)生，尤以熱卷較為明顯，助推了板材價格的低位反彈，扭轉(zhuǎn)了“長強(qiáng)板弱”的長期局面，而后期這種情況仍將繼續(xù)改善。二是，期貨與現(xiàn)貨價差。正常情況下，期現(xiàn)貨價格相差不大，但當(dāng)前價差卻相當(dāng)高。以螺紋為例，目前螺紋與最近1707合約達(dá)百元以上，與主力合約1710合約則在三四百元。深貼水行情不會持續(xù)，是期貨價格向現(xiàn)貨價格靠攏，還是現(xiàn)貨價格向期貨價格靠近。周五期螺尾盤大幅拉升，重新回到3100元重要關(guān)口，目前螺紋持倉量達(dá)380余萬，成交量接近680萬手，減倉2萬余手。是莊家洗盤還是行情轉(zhuǎn)向？恐怕第一種的可能性較大，下周來自期貨方面的動蕩行情仍難避免，上演沖高回落的可能性存在。另外，鋼廠高利潤與生產(chǎn)成本的價差也將在后期慢慢修復(fù)，關(guān)注廢鋼的高利用率以及鐵礦石庫存高位。

    但也有利好消息，作為克強(qiáng)指數(shù)之一的鐵路貨運(yùn)量出現(xiàn)大幅增長，中國鐵路總公司日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月國家鐵路貨物發(fā)送量完成12.03億噸，同比增長14.70%。其中，5月份完成2.41億噸，同比增長13%。鐵路貨運(yùn)量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是高度關(guān)聯(lián)的，尤其反映通過鐵路運(yùn)輸?shù)纳a(chǎn)資料如煤炭、鋼鐵、能源等行業(yè)的發(fā)展。另外，今年以來“挖掘機(jī)指數(shù)”尤其亮眼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份全國挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量11283臺，同比增長105.65%，增幅連續(xù)3個月擴(kuò)大。今年以來國內(nèi)挖掘機(jī)銷量已達(dá)66147臺，較去年同期增逾1倍。由于在公路、橋梁、建筑等工程建設(shè)中，約60%的土方量是用挖掘機(jī)械完成的，因此它被視作基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的反映，經(jīng)濟(jì)動向的重要參照。2017年5月份，納入統(tǒng)計(jì)的22家主要壓路機(jī)生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)銷售各型號壓路機(jī)1868臺，同比增長62.15%；前5月累計(jì)銷量為7919臺，同比增長50.35%。1-5月，壓路機(jī)銷量同比增長率分別為6.07%、84.11%、28.86%、77.71%和62.15%，增長勢頭良好。

    且距離最終完成取締“地條鋼”任務(wù)已僅剩8天時間了，在這最后一周時間，地方會嚴(yán)格按程序、按文件要求部署實(shí)施。

    短期來看，黑色系期貨在下跌過后存在反彈訴求，這在周末期貨尾盤已有體現(xiàn)，只是能否形成反彈之勢，可能性不會很大，期現(xiàn)貨震蕩格局恐難打破，防范洗盤風(fēng)險。7月中旬以后，隨著資金面逐步緩解以及南方地區(qū)梅雨季節(jié)的結(jié)束，市場終端補(bǔ)庫行情或再現(xiàn)，下半年行情依然可期。