鋼材價(jià)格一個(gè)月下跌700元 礦業(yè)巨頭的春天到來？

    【鋼材價(jià)格一個(gè)月下跌700元 礦業(yè)巨頭的春天到來？】中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)2018年將深入推進(jìn)去產(chǎn)能，同時(shí)全球鐵礦市場(chǎng)的新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，不少國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)2018年礦價(jià)或缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力，甚至花旗還預(yù)測(cè)稱下半年鐵礦是最佳做空標(biāo)的。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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    中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)2018年將深入推進(jìn)去產(chǎn)能，同時(shí)全球鐵礦市場(chǎng)的新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，不少國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)2018年礦價(jià)或缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力，甚至花旗還預(yù)測(cè)稱下半年鐵礦是最佳做空標(biāo)的。

    但在3月24-26日舉行的中國(guó)發(fā)展高層論壇期間，來自力拓和淡水河谷等礦業(yè)巨頭的CEO卻向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表達(dá)出完全相反的樂觀預(yù)期。

    必和必拓(BHP Billiton)、淡水河谷、力拓及嘉能可為國(guó)際知名的四大礦業(yè)巨頭。其中必和必拓、力拓總部均在澳洲，嘉能可總部位于瑞士，淡水河谷總部位于巴西。

    力拓集團(tuán)CEO夏杰思向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“去產(chǎn)能將有助于改善鋼鐵產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)環(huán)境，且環(huán)保政策收嚴(yán)情況下，鋼企會(huì)更傾向于購(gòu)買高品位的鐵礦石。去產(chǎn)能對(duì)力拓而言是利好。”淡水河谷CEO時(shí)華澤也持類似觀點(diǎn)。

    讓兩位CEO樂觀表態(tài)的背后，是他們新近發(fā)布的財(cái)報(bào)。受益于大宗商品回暖和礦價(jià)上漲，2017年力拓實(shí)現(xiàn)了合并銷售收入400億美元，凈利潤(rùn)87.62億美元。淡水河谷作為全球最大的鐵礦生產(chǎn)商， 2017年實(shí)現(xiàn)凈利55億美元，較2016年增加15億美元，同比增長(zhǎng)約38%。

    必和必拓發(fā)布的2017財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017財(cái)年公司營(yíng)收為382.85億美元，同比增長(zhǎng)24%；全年基本利潤(rùn)達(dá)到67億美元，盈利比前一財(cái)年增長(zhǎng)四倍多；可分配利潤(rùn)達(dá)59億美元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

    此前，讓市場(chǎng)印象深刻的是，上述這3家500強(qiáng)企業(yè)，在此前近3年時(shí)間里，持續(xù)開展了一輪大手筆削減開支、甩賣非核心資產(chǎn)、調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)甚至裁員的“去杠桿”，但近期已顯示復(fù)蘇的勢(shì)頭。

    其一是資本開支計(jì)劃。例如，力拓在2017年資本開支預(yù)算低至35億美元。此前在2012年，其年度開支曾高達(dá)170億美元。近期力拓宣布2018、2019、2020年的資本支出計(jì)劃分別為55億美元、60億美元、60億美元。

    另一項(xiàng)是負(fù)債率。在巨虧120多億美元的2015年財(cái)報(bào)中，淡水河谷的資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)59.65%，總負(fù)債達(dá)288.5億美元。2016年，淡水河谷不得不出售系列資產(chǎn)，來籌集百億美元現(xiàn)金以緩解負(fù)債壓力。但隨著礦價(jià)從2016年來不斷回升，再加上關(guān)停部分虧損項(xiàng)目和處置資產(chǎn)。淡水河谷2016年實(shí)現(xiàn)扭虧。2017年底凈負(fù)債總額為181.43億美元，凈負(fù)債較2016年大幅削減了69億美元，同比下降28%。

    力拓的資產(chǎn)負(fù)債率也同樣由于資產(chǎn)處置及礦價(jià)回升等因素得以大幅下降。力拓2015年資產(chǎn)負(fù)債率為24%，是四大礦商最低的。但到2017年底，這一指標(biāo)已刷新為7%，較2016年的17%大幅下降10個(gè)百分點(diǎn)。

    澳洲第三大礦商FMG(福特斯克金屬集團(tuán))早年靠舉債大規(guī)模擴(kuò)張成為一匹礦業(yè)黑馬，其資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)70%以上。近年受市場(chǎng)寒冬影響，F(xiàn)MG也在大幅削減開支并努力降低負(fù)債。其2016年負(fù)債率降至33%左右。

    在資產(chǎn)負(fù)債表大幅改善的同時(shí)，礦業(yè)巨頭們目前的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也較為充沛。力拓、淡水河谷、必和必拓和FMG最新財(cái)報(bào)中的現(xiàn)金流凈額分別為：139億美元、86.04億美元(2011年以來最高水平)、168億美元、42.5億美元。

    “手持現(xiàn)金、負(fù)債減輕”——今年初發(fā)布的系列財(cái)報(bào)顯示，礦業(yè)巨頭們走出了“礦業(yè)寒冬”。

    淡水河谷CEO時(shí)華澤3月23日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)透露，該公司上周剛剛完成了一宗資產(chǎn)出售的交易。該交易也是上一輪“非核心資產(chǎn)出售計(jì)劃”中的最后一筆。這筆交易獲得的現(xiàn)金，將用來完成其在納卡拉走廊項(xiàng)目建設(shè)的再融資。

    巧合的是，就在幾天前的3月20日，力拓集團(tuán)也宣布要將旗下兩宗煤炭資產(chǎn)出售給嘉能可。夏杰思甚至透露，力拓旗下目前最后一宗正在運(yùn)營(yíng)中的煤炭資產(chǎn)也在進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)估，有意出售。

    在力拓的新一輪架構(gòu)調(diào)整中，銅和鐵礦石被視為業(yè)務(wù)重點(diǎn)。煤炭業(yè)務(wù)吸引投資的力度減弱。“公司出于優(yōu)化資產(chǎn)組合的考慮作出了出售煤炭資產(chǎn)的決定。”

    有趣的是，夏杰思和時(shí)華澤在采訪中均向媒體強(qiáng)調(diào)了銅和鈷等金屬的重要性。因?yàn)樗麄兛春弥袊?guó)經(jīng)濟(jì)前景，以及“一帶一路”倡議在沿線國(guó)家拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將帶來對(duì)銅的新增需求。此外，中國(guó)市場(chǎng)中備受關(guān)注的新能源汽車、動(dòng)力電池需要的鈷、鎳等金屬也被視為未來需求巨大的金屬品種。

    力拓甚至還成立了風(fēng)投部，為其尋找鐵礦之外的新的投資機(jī)會(huì)。

    其實(shí)，礦業(yè)和油氣行業(yè)均是長(zhǎng)周期行業(yè)。與傳統(tǒng)石油巨頭處置石油資產(chǎn)加碼天然氣和儲(chǔ)能、充電樁業(yè)務(wù)的邏輯相似，礦業(yè)巨頭們正在試圖減少對(duì)“鐵礦石”的依賴?；蛟S，在不遠(yuǎn)的未來，新一輪礦業(yè)投資或并購(gòu)將拉開帷幕。

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