鋼材庫存壓力繼續(xù)抬頭，供需博弈路向何方？

    期貨市場整體下行，黑色板塊全面領(lǐng)跌

    文華商品指數(shù)3月份第二周大幅下跌3.49%至153.97點，高點160附近承壓未能突破，月報中我們也提到160-165一線高位壓力。本周一高位回落之后，周二出現(xiàn)了小幅反彈，隨后的三天分別大跌0.83%、0.86%和1.1%，不僅跌勢兇猛，且出現(xiàn)加速跡象，夜盤時段有0.45%的反彈，但指數(shù)在打破前期的155-160的震蕩區(qū)間之后，在區(qū)間下沿形成新的壓力，不能站穩(wěn)的話跌勢將延續(xù)。本周增倉154.6萬手，空頭力量集聚較強。

    金融市場方面，本周美元指數(shù)先抑后揚，小幅上漲0.21%報90.117點，低位有逐步止跌企穩(wěn)之勢；WTI原油上漲1.09%報62.12美元，紐約金上漲0.82%報1241.6美元，連續(xù)兩周回升；CRB指數(shù)沖高回落上漲0.53%，壓力位附近遇阻承壓；道指上漲3.25%，前一周跌勢幾乎收復(fù)殆盡；國內(nèi)滬指上漲1.62%，收復(fù)前一周全部跌幅。美聯(lián)儲3月份加息和美國增加關(guān)稅或引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)，對金融市場擾動較大。

    黑鏈指數(shù)3月份第二周大幅下跌7.69%至124.18點，周一大跌2.22%之后，周二小幅反彈0.49%，隨后三天繼續(xù)大幅下挫，周五更是大跌2.62%，跌破去年12月初以來的震蕩區(qū)間下沿，本周累計增倉69.4萬手，呈持續(xù)增倉下挫走勢，空頭力量強勁。目前回落的焦點主要還是高企的社會庫存，社會庫存超預(yù)期增長，尤其華南地區(qū)建材庫存幾乎“爆倉”，鋼貿(mào)商壓力增加。下游需求啟動緩慢且較晚，受“兩會”影響，京津冀及周邊地區(qū)工地多未開工，制約終端需求；其他地區(qū)亦均有不同程度環(huán)保檢查，終端需求啟動緩慢。

    后期走勢，需關(guān)注以下幾點，1、社會庫存變化情況，密切關(guān)注下周庫存，如果再次出現(xiàn)增庫，則需求仍未啟動，那么價格回溫仍需時間。2、鋼貿(mào)商資金問題，隨著價格下跌，多數(shù)托盤鋼貿(mào)商資金壓力較大，不排除后期為回籠資金出現(xiàn)“低價拋售”現(xiàn)象。3、如若下周市場再次快速下滑，關(guān)注市場成交情況，有無低價補庫，補庫或能刺激價格“觸底反彈”，如若成交仍無改善，價格或繼續(xù)下滑，或延續(xù)至兩會結(jié)束，即20號左右。

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